日経2/9、経済教室「マイナス金利の功罪 中」 櫻川昌哉

「マイナス金利は金融仲介機能を劣化させ銀行の信用創造を縮小させるのでマネーサプライは減少する。資金は金融市場を循環しなくなり、人々は実物資産より貨幣の保蔵を選択し、物価は下落してデフレ不況は深刻化する。」

フィッシャー方程式を使って「名目利子率ゼロの世界では、物価上昇率はマイナス、つまりデフレが生じる」と説明しているところは違和感がある。